您当前的位置: 首页 > 神话故事

商业零售:配置板块中兼具低估值&投资主题品种 荐7股

2020-03-27 00:09:29

商业零售:配置板块中兼具低估值&投资主题品种 荐7股 -0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

平安零售指数下跌5.8个基点,跑输沪深 00指数2.0个基点上周平安零售指数下跌5.8个基点,上证指数下跌2.7个基点,沪深 00指数下跌 .8个基点。70家样本公司中14家上涨,54家下跌,2家持平。细分行业中,平安百货指数下跌 .7个基点,平安超市指数下跌2.6个基点,平安专业市场指数下跌4.8个基点,平安专业专卖店指数下跌9.6个基点。

板块内部分化,O2O转型仍为热点题材上周市场风格有一定转换,前期热点板块调整较为明显,创业板有见顶迹象,零售消费品随大盘调整,但内部分化明显,苏宁、爱施德等专业专卖店板块大幅回调,而百货超市板块中触热点个股天虹商场&友阿股份等表现也较差;上涨个股热点分散,与阿里合作进行O2O转型的华联股份、受惠青岛金改试验的民生投资、预期两会民营医院政策的开元投资、与品途合作O2O的潮宏基等涨幅领先。

回归价值和寻找安全边际可能会是近期资金配置方向从上周走势来看,市场炒作过度,投资者风险偏好下降,加上年报季报披露期临近对基本面的关注度上升,我们认为回归价值和寻找安全边际可能是近期配置方向。但从另一个角度来看,对于热点的追逐也没有退潮,新能源汽车主线、腾讯主线、软件主线有大量个股走强,即便是在零售板块当中,虽然天虹、友阿等前期与互联合作的公司出现下跌,但华联股份等新一轮与腾讯阿里合作的公司却走势凌厉。

在既要寻找安全性和高回报的情况下,我们建议投资者关注低估值个股当中兼具主题投资方向的个股。在细分板块当中,百货的基本面最强、估值也最有优势,我们认为可以重点关注个股包括王府井、大商股份、鄂武商等;腾讯、阿里与线下企业在支付环节、客户流量共享、供应链重塑等业务合作未来大有可为,触热点个股如红旗连锁、天虹商场等我们还是建议投资者关注;国企改革会是贯穿全年的投资主线,建议投资者关注包括益民集团、友谊股份等。

本周随笔:传统零售移动互联化是双赢结局1月19日,美国第一大珠宝零售商Signet宣布现金收购第二大珠宝零售企业Zale,收购估值14亿美元,对应EBITDA7.4X、PS0.74X。Zale在2010年曾因销量大幅下滑而面临流动性危机,201 年刚刚扭亏。随着Signet与竞争对手Zale合并,美国的专业珠宝零售市场进一步走向集中。

国内珠宝行业也正处于零售渠道整合、市场集中度加速提升期。今年1月香港第二大珠宝品牌六福珠宝收购金至尊珠宝50%股权的交易宣告完成,金至尊将作为六福的联营公司、独立品牌和渠道,由六福提供运营管理、采购的支持。

无论是Signet、Zale还是周大福、六福、老凤祥,都是定位于大众消费市场、以渠道扩张和零售驱动为主的珠宝企业,相比蒂芙尼、Cartier等奢侈珠宝品牌,中高端品牌溢价能力有限。横向并购的意义在于,珠宝企业能够避免因重资产、现金流压力带来的扩张瓶颈,能够实现销售点和规模的跨越式发展;其次,珠宝企业依靠多品牌和规模优势,能够在上游供应商和下游加盟商、零售渠道建设方面具有更强的议价能力;最后,珠宝企业的协同效应体现在财务上,能够降低资产负债率、运营费用和财务费用,有利于产品竞争力和营业利润的提升。

风险提示:经济低迷,消费者信心较弱;互联新业态对传统供应链的冲击等。

建材选购
大数据
房产数据
推荐阅读
图文聚焦