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有色金属流动性收缩预期提前基本面需关注编制

2020-11-18 16:45:20

有色金属:流动性收缩预期提前 基本面需关注

1月份,金属价格受到流动性收缩预期提前的打击深幅调整,A股有色金属股票表现也明显落后于大盘。我们认为,在推动09年金属价格单边上涨的主要因素——流动性收缩预期提前的情况下,金属基本面、高库存和美元波动对价格的影响力度将逐渐增加,短期内金属价格仍面临一定的压力。我们依然维持2010年年度策略的判断,即金属价格将向基本面回归,公司选择更需重视业绩增长CDC游戏拥有《指环王Online》在中国市场上的独家运营权。

投资要点:

金属价格走势回顾:流动性紧缩预期的提前导致金属价格在新年的第一个月深幅下调。中国央行提高存款准备金率拉开了流动性收缩政策实施的序幕,金属价格随之深幅下挫。我们认为,在推动2009年金属价格单边上涨的主要因素——流动性收缩预期提前的情况下,金属价格在安倍重启早在2007年为修改宪法解释而成立的“安全保障法制基础再构筑恳谈会”。安倍在去年9月召开的“恳谈会”上表示激烈、快速的调整之后,将进一步向基本面回归。

有色金属板块走势回顾:随着金属价格的下跌和全球流动性进一步收缩的预期,1月份,A股有色金属股指下跌13.15%,上证指数下跌7.70%,有色板块走势明显弱于市场整体走势。

有色金属行业判断:流动性收缩预期提前的情况下,供需关系、库存变化、美元波动对金属价格影响力度将会增加,金属价格短期仍面临一定的压力。金属供过于求的基本面短期难以转变;高库存问题在09年已经存在,但由于有庞大的资金面支撑,其对金属价格的压力并没有充分显示;同样的,受流动性支撑,美元反弹或者升值在09年也没有给金属价格造成压力。在流动性对金属价格支撑力度减弱的情况下,我们认为,金属供求基本面、高库存和美元波动对金属价格的影响力度将会增强。

投资建议:整体来看,我们依然维持2010年年度策略报告中的观点,即金属价格更向基本面回归,公司选择更向业绩增长回归。股票选择方面,依然建议重点关注以下四类公司:

加工类:关注下游需求恢复较好、具有技术优势、市场垄断优势的深加工型公司。宝钛股份、南山铝业、新疆众和、厦门钨业、海亮股份等。

小金属:金属价格处于行业平均成本水平,下游需求复苏有望带动金属价格上涨。金钼股份、云海金属等。

基本金属资源类:选择具有资源优势、业绩支撑或基本面有望发生重大变化的公司。中色股份、中金岭南、江西铜业等。

电解铝板块:关注铝价上涨带来的投资机会。焦作万方等。

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