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银河证券:赤字回升 联储加息

2019-10-09 13:40:38

银河证券:赤字回升 联储加息 2016-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

国际重要经济事件点评:

美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点,至0.50-0.75%,并暗示明年加息步伐将更快,可能会加息3次,并预期利率会在两三年后升至3%的与经济增长相匹配的水平。加上特朗普承诺将通过减税、增加开支和减少监管来促进经济增长,美元指数急剧上扬,本周突破103,创下14年来最高,非美货币与现货黄金则纷纷大幅回落。

从通胀情况看,因PPI与CPI持续回升,核心CPI连续1年维持在2%的水平,美联储加息是预期中。而失业率下降至4.6%的自然失业率之下,GDP增速回升到3.2%的高位,加上股市与房地产连创新高,美联储鹰派态度有助于防止美国经济过热的苗头。

随着美国经济强势,加上美联储将在明年继续加息,预计美元指数会在明年继续上升至110左右。而全球资金流向美国,新兴经济体的货币与金融市场将可能出现继续动荡。在过去30年中,美联储共经历过五轮比较明确的加息周期。而历次加息都有大的危机发生:拉美债务危机、日本经济危机、亚洲金融危机、互联网泡沫破裂、次贷危机。美联储加息、美元走强的情况下,全球金融市场、特别是新兴经济体均出现了经济下滑、金融市场动荡与汇率大幅贬值的情况。本来美联储加息仍可能会对新兴经济体造成一定的冲击。

发达经济体一周动态:

美国11月工业产出较前月下降0.4,产能利用率从75.4%下降至75%;11月预算收入为2000亿美元,同比下降2%,预算支出为3367亿美元,同比增加25%,预算赤字同比上升112%至1367亿美。美国11月零售销售较前月增长0.1%,低于预期的0.3%,但零售销售同比增长3.8%。12月NAHB房屋市场指数大幅上升至70,为2005年7月以来最高。10月商业销售10月销售增长0.8%,美国10月商业库存较上月减少0.2%,库存/销售比为1.37。

美国12月10日当周季调后初请失业金人数为25.4万人,为连续93周处于30万人门槛以下。

日本10月核心机械订单较前月增加4.1%,远超预估的增加1.0%,未来资本支出情况上升。11月国内企业物价指数(CGPI)按年下跌2.2%,通缩压力继续。

新兴经济体一周动态:

15日韩国央行宣布维持利率在1.25%不变,符合预期。受国内政治不稳定以及美联储加息影响,韩国未来经济增长的不确定性仍然很高,国内经济料维持温和增长趋势,内需活动的改善似乎减弱,预期通胀将逐步上升,而家庭债务也持续上升。同时,美国新政府政策和美联储利率将影响全球经济,韩国是亚洲较大的出口导向型经济体之一,易遭受资本外流和汇率波动的冲击。

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